2013年5月19日星期日

上市公司協會秘書長安青松:退市制度促使企業脫離政府部門附屬物

財經,財經台,財經新聞-上市公司協會秘書長安青松:退市制度促使企業脫離政府部門附屬物

財經,財經台,財經新聞-上市公司協會秘書長安青松:退市制度促使企業脫離政府部門附屬物


【財經, 財經台, 財經新聞, 經濟 , 投資, 港股分析, 財經專家, 金融, 基金, 大市, 樓市, 地產, 匯市, 股票, 股市, 窩輪, 牛熊, 恆指, 國企, 認股證, 港交所, 交易時段, 免費報價, 即時報價, 股票報價, 焦點股, 匯豐控股, 交通銀行, 建設銀行, 工商銀行】

  和訊股票消息 資本市場和金融體系改革發展也面臨新的機遇。2012年11月16日第八屆中國證券市場年會如期在北京釣魚臺國賓館隆重舉行,主題為“以改革面對未來”,與業界精英探討國際經濟大變局、中國經濟及資本市場改革發展等議題。中國上市公司協會秘書長安青松《公司治理:微觀領域最重要的制度建設》。

中國上市公司協會秘書長安青松

  以下為文字實錄:

  安青松:尊敬的周主席、各位領導、各位嘉賓,上午好!值此黨的十八大勝利閉幕之際,本次年會以改革面向未來作為主題展開交流和研討,具有十分深刻的現實意義。正如公司的誕生所激發的創業激情、創新動力和創造活力,催生瞭現代市場經濟的大發展,人類財富的大增長,建立公司制度無疑是微觀領域的重大突破。在波瀾壯闊的中國改革實踐中公司治理作為微觀領域的最重要的制度成果必將繼續以改革的精神面向未來。今天與大傢分享幾點看法和認識,供大傢參考。

  一、經濟體制改革的核心是處理好政府和市場的關系,必須更加尊重市場規律,發揮政府作用。這是30多年改革實踐的重要總結,企業由政府部門的附屬轉變為獨立法人和市場競爭主體,是一次根本性的轉型,是轉軌經濟中企業組織形式的創新和再造。正如公司的出現比喻為同蒸汽機的發明一起革命性的推動瞭西方經濟社會的現代化轉型。在中國資本市場的推動下公司治理轉型無疑是中國經濟增長和發展工作轉變的微觀基礎。企業脫離政府附屬如何治理,這是企業治理的核心問題。在資本市場的推動下上市公司確立瞭權利公平、機會公平、規則公平的治理結構,成為公司治理轉型的方向和標志。經過前十年國有企業改革的探索,上世紀90年代我國企業開始大規模的公司制改造,在轉軌經濟中的公司改造必然帶有舊體制的慣性,缺乏契約精神的法制環境,沒有股權文化的經濟實踐,公司制改造的結果必然是缺乏公司治理的靈魂和活力。被形容為形似神不似。資本市場的單兵突進和持續發展為中國公司帶來瞭治理轉型的法制環境和經濟實踐,以2002年上市公司治理準則的發佈為標志,中國上市公司改制期間若幹典型事件具有裡程碑意義。

  一是發揮政府的作用規范治理結構,2002年—2003年證監會與當時的國傢經貿委聯合開展瞭上市公司建立現代企業制度檢查工作,通過全面自查重點檢查、督促整改,完善上市公司治理結構。2007—2009年適應股權分置改革下的市場環境,證監會開展瞭為期三年的上市公司治理專項活動,共計督促整改上市公司治理運行中近萬個不規范問題。二是股權分置改革奠定瞭治理的基礎,2005年—2007年股權分置改革解決瞭股權分致導致的契約不平衡、權益不公平、信息部對稱的問題,股權分置改革的機制設計有效促進瞭市場主體從非合作博弈向合作博弈的轉變,進一步確立瞭法制原則,形成瞭公司治理的股東共同利益基礎。三是糾正占用資金維護法人財產,控股股東濫用權利侵占上市公司權益是轉軌當中特有的現象,一度在我國資本市場泛濫。04年—06年相關執法部門開展瞭督促清理指法問責完善立法工作,堅決遏制瞭侵占上市公司利益的行為,維護保護瞭上市公司法人的利益,進一步規范瞭公司治理環境。並購重組是資本市場配置資源的重要方式之一,可以有效的促進公司不斷優化資源配置,提高持續盈利能力。2006年以來上市公司並購重組的規模、績效大大提升,以政府部門減少幹預,市場主體盡責為方向,相關制度安排的市場化程度逐步得到改善。五是建立退市制度,健全市場約束機制,對於規范透明的資本市場來說,退市制度是市場集中機制的自我完善,在市場約束機制下可以以有效的督導公司審慎經營控制風險。資本市場退市制度的建立在優勝劣汰的市場機制作用下進一步促使企業脫離政府部門的附屬物藕斷絲連關系,政企分開等改革成果,充分接受市場機制的檢驗。上述事件的重要實踐是促進公司治理轉型,在全新的治理模式下上市公司成為中國特色社會主義市場經濟的微觀基礎,成為中國經濟持續增長和發展模式轉變的戰略引擎。

  治理轉型的目標是煥發公司的活力,新型的公司治理是公司利益相關者權力義務責任的均衡分配體系,在強調權益公平、機會公平、規則公平的同時更加註重規則的效率,煥發公司活力,因此公司治理的目標是有效解決代理問題,關註降低代理成本,促進公司的可持續發展。我國上市公司由於發展的內外部環境發生深刻變化,具備先進的治理優勢和發展環境,經過22年的持續發展,上市公司的規模、結構、質量、效益不斷改善,成為推動企業改革和經濟增長的中堅力量。截至2001年底我國境內上市公司達到2342傢,總資產103萬億元,營業收入23.32萬億元,占GDP的49%,利潤總額2.61萬億元,占規模以上利潤企業的48%,繳納所得稅占全國企業的30%左右,截止到2012年6月底我國股市共計實現融資4.8萬億元,最近四年公司信用類債券年均新發5.75萬億元,最近六年上市公司實施行業內整合重大資產重組累計交易金額7570萬億元,資本市場加速瞭資源向優質企業集中,促進工業化信息化融合,有利推動產業結構調整升級的步伐。

  在新的機制下我國上市公司初步形成透明、持續、穩定的分紅機制,逐步形成公平分享積極成果社會分配機制,統計資料顯示,上市公司分紅金額由2007年的2747億元增加至2011年的5983億元,年平均增長率為22%,利潤分配率基本保持在30%—40%。截至2011年我國境內上市公司連續五年以上進行現金分紅的公司有727傢,占全部上市公司的35%,滬深兩市共用206傢上市公司累計現金分紅金額超過融資額,其中寧滬高速、錦江高速分紅金額分別是融資額的20倍、14倍。2011年我國境內上市公司分紅加速占比為76%,分紅利潤率占比為31%,明顯高於新興市場和歐美成熟市場的平均水平。2011年我國境內上市公司實際支付的股息平均率為1.82%,與規模相近的美國、英國等市場相比大致持平。如果以2012年的上半年3.72%年化股息比較,上市公司的股息占全球主要經濟市場位居前列。形成公平的社會分配機制,保證瞭上市公司的科學發展、可持續發展。

  治理轉變的方向是尊重公司自治,公司的獨立法人人格決定瞭公司的生命力在於公司自治,所謂公司自治指公司治理依照公司章程、職責安排、治理機制、配制公司權力義務和責任的活動,從公司實踐看上市公司治理是公司自治的重要機制,因此應當具有自覺性、自發性和主動性。脫胎於政府部門附屬物的中國公司強制性制度變遷的特點,中國上市公司治理的行程與國有企業改制、傢族企業公眾化有著密切關系,改制上市要求公開運作的情況,其優點是整齊劃一,規定治理的監管底線,不足之處上市公司缺乏自覺性自發性和主動性,上市公司高級管理人員對公司治理缺乏深刻認識。世界各國公司治理經歷理論探討、實踐探討,倡導最佳實踐的發展過程,尤其當市場出現問題的時候,反思總結公司治理的有效性問題,倡導公司治理最佳做法成為改善投資者關系的有效形式。國際經驗表明公司治理沒有統一的模式,也沒有放之四海皆準的標準,郭主席指出外部監管和內部約束雖然是防范風險的重要防線,公司治理的約束才是最根本最主要的防線。

  如何引導公司從被動接受公司治理制度安排到自覺發揮公司治理制度作用,自覺自發應用公司治理制度規范公司自治是前提。中國上市公司監管協會今年2月成立以來遵照服務規范的職責要求,積極謀求在服務於提高上市公司質量方面發揮橋梁和紐帶作用,遵循公司自治的基本規律,發起開展瞭倡導獨立董事、監事會最佳實踐活動,征集案例、交流研討、培訓傳導、調查研究、企業推廣五個相互聯系開展宣傳工作,發動上市公司奉獻交流分享借鑒獨立董事監事會行之有效的做法和經驗。這項工作得到瞭監管部門的大力支持,上市公司和市場各方的積極響應。近期中上協邀請部分獨立董事、機構投資者等進行瞭研討交流和現場調研走訪,以經和組織德國合作機構開展瞭公司治理最佳實踐對話,證券日報等各主流媒體給予瞭極大的關註和追蹤報道。一傢民營企業的董事長在交流中表示,企業一步步從傢庭作方式經營向現代企業制度轉型的過程中應當註意把學習西方經驗與中國文化因素有效結合,才能讓公司治理落到實處。可見公司治理必然受獨特的歷史政治經濟文化的因素影響,不同行業不同規模的公司千差萬別,考慮治理機制的角度有所差異,即便同一傢公司在不同的發展階段和發展時期治理的方式也必須不斷發展變化。因此我們所倡導的公司治理最優做法應當是本土化、有效性、務實性、創新性。每傢公司都應當遵循自治的原則務實探索行之有效的治理經驗,推動我國公司治理建設向差異化方向發展,在此希望得到與會嘉賓的關註並積極參與交流研討,奉獻分享公司治理的最佳實踐經驗。

  各位嘉賓,中國經濟發展到今天已經完全有可能也應該培育出具有全球競爭力和具備自主創新能力的以中國資本為主體的公司培養出真正的百年老店,實現這個目標公司治理正是企業最重要的基礎軟件,現代市場經濟的成功經驗表明,公司是迄今為止最有效率的企業組織形式,公司自治和公司治理是企業煥發活力的根基。


没有评论:

发表评论