2015年5月20日星期三

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對決華爾街


















對決華爾街





封面說明：在“占領華爾街”的大規模示威行動中，遊行者帶著電影《V字仇殺隊》裡的面具，表示他們“行俠仗義”的決心。

《中國經濟周刊》記者 李小曉

一條500米長、11米寬的街道，能容得下多少人？

一條名叫“墻”的街道，誰才是墻內人？

一個充斥著鍵盤和點鈔聲的大廳，是交易所還是賭場？

西裝革履的富翁們，是精英還是賭徒？

一場窮人“占領華爾街”的運動似乎在詮釋著答案。

財富心臟

6傢金融企業的市值，就占美國GDP的1/20

美國喬治華盛頓大學教授勞倫斯·E·米切爾在其所著的《美國的反省：金融如何壓倒實業》一書中寫道：“股票市場最初是一種工具，幫助建立一個新的企業，但最後卻使企業屈服於自己的力量。”

以制造業立國的超級大國美國，從二戰後開始，國民經濟從有形經濟主導的工業經濟開始向貨幣主導的金融經濟過渡。20世紀90年代中期，金融業的比重逐漸超過瞭制造業。根據美國官方統計，1950年，美國制造業的規模占GDP的29.3%，金融服務業隻占10.9%。而2008年制造業縮水到11.5%，金融服務業占GDP比例則上升至20.0%，高達28484億美元。

隨著金融業在美國經濟中扮演的角色愈發重要，華爾街的興衰也開始影響整個國傢的經濟命運。

上世紀70年代，隨著藍籌股投機熱潮達到頂峰，一些藍籌公司如IBM、德州儀器公司（TI）的市盈率曾達到80多倍。然而，這一輪藍籌股投機泡沫直接導致瞭之後的華爾街股市大崩盤並繼而走入近10年的熊市。許多散戶在泡沫破裂後跳樓的跳樓，上吊的上吊，但對於大型商業銀行來說，則恰恰迎來瞭其資金向全世界鋪開的春天。

金融寡頭們把閑置的、過剩的金融資本輸往國外，1979年，美國在海外投資新建和合並企業資產總額中，銀行所占比重為43.3%，比制造業的資產額要高出2倍多。美國的許多大型商業銀行也在70年代的“滯脹”期間發展成為龐大的跨國銀行。例如，到1982年底，花旗銀行已在94個國傢擁有1490餘個分支機構，海外機構的資產和收益占花旗銀行全部資產和收益的60%。

“華爾街的神奇之處就在於，那些大而不倒的銀行不僅能在各種危機中幸存下來，還能在危機過後變得更加資金雄厚、有恃無恐。如果70年代的滯脹是他們的第一次成長，上世紀末的科技泡沫則給瞭他們第二次通過並購自我壯大的機會。”一位不願透露姓名的金融分析師告訴《中國經濟周刊》。

2001年，從20世紀90年代中期開始掀起的科技股狂飆終於出現瞭泡沫的破滅，並由此引發瞭股災。在此次大跌中，三大股指跌幅分別達到34%、78%、49%。然而，大而不倒的銀行們雖然或多或少地受到瞭沖擊，但很快便通過並購再次強大起來。

“股市大跌的時候，因為會有一些公司破產，所以往往伴隨著大吃小的並購，讓大銀行和大公司變得更加龐大。”金融分析師指出。

仍拿花旗銀行為例，上世紀90年代對旅行者等公司的大型並購讓它實力倍增，2000年11月其收購瞭奄奄一息的Associates First Capital，一躍成為全球首屈一指的零售金融企業。

一夜之間，大銀行們的身價激增。通過並購與轉型，花旗銀行的市值從1996年的695億美元升至2001年的2600億美元。同一時期，摩根士丹利的市值從195億美元升至606億美元；富國銀行（Wells Fargo）的市值從359億美元升至737億美元。

後面的故事盡人皆知。在2008年爆發的金融危機中，盡管有一批以雷曼為首的銀行破產，但也伴隨著新一輪並購：富國銀行收購美聯銀行、美洲銀行收購美林集團、摩根大通收購華盛頓互惠銀行……這次“大洗牌”導致幸存下來的大銀行變得更加“大而不倒”。摩根大通的市值2007年為1470億美元，而經歷瞭金融風暴的洗禮，2010年其市值升至1659億美元。富國銀行更是吞得腦滿腸肥，市值從2007年的995億美元升至2010年的1630億美元。

據《中國經濟周刊》統計，在按市值排名前200的美國公司中，有34傢金融服務類企業，其2010年12月31日的市值總和為16245億美元，相當於美國2010年GDP的11%。其中，市值超過1000億美元的金融服務類企業有5傢，分別是伯克希爾·哈撒韋、摩根大通、富國銀行、花旗集團和美洲銀行。這5傢企業的市值總和為8000億美元，相當於美國2010年GDP的5%。

而這些還隻是華爾街的金山一角。華爾街的財富遠不僅僅掌握在這些金融企業手裡，更多無法度量的財富則來自那些誕生於華爾街的神秘財團。

19世紀末至20世紀初，美國經濟由於生產和資本的集中，促使銀行資本與工業資本加速融合，形成瞭許多壟斷財團。二戰之後，脫穎而出的十大財團分別是洛克菲勒財團、摩根財團、第一花旗銀行財團、杜邦財團、波士頓財團、梅隆財團、克利夫蘭財團、芝加哥財團、加利福尼亞財團和得克薩斯財團。在今年評出的世界前50強企業中，有10傢企業都屬於這些財團。這十大財團如今究竟占有多少財富？恐怕用“富可敵國”來形容也是小瞧瞭他們。

華爾街成為瞭美國財富的中心，華爾街人的腰包也越來越鼓。據美國財政部薪酬補償特別主管肯尼思·范伯格發佈的一份報告，美國17傢金融機構約600名高級管理人員2008年10月至2009年2月共獲得20.3億美元薪酬，其中八成在缺乏正當理由的情況下發放。

2009年底，當金融危機的陰雲還沒有散去，CEO們的薪酬就迫不及待地大幅上升，美洲銀行的每位高管平均分到瞭650萬美元；花旗集團的高管也不遜色，人均620萬美元。

豪賭俱樂部

美國金融業創造瞭多少社會價值？

美國的金融業如滾雪球一般越來越壯大，然而，它究竟創造瞭多少社會價值？

中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際戰略研究室主任沈驥如告訴《中國經濟周刊》，按照馬克思的理論，銀行的利潤是第一產業和第二產業的再分配，它的功能原本屬於企業下屬的財務科，但隨著市場需求的發展，企業更專註於生產，而將與金融有關的業務轉移到瞭銀行。按照資本主義的原則，銀行作為一個社會部門，和其他企業共同獲得社會的平均利潤。所以，銀行的平均利潤是從工農業中分配出來的。

然而，隨著銀行業的擴張，銀行傢們不再滿足於獲得社會平均利潤，於是開始發明瞭各種金融衍生品。

“隨著金融衍生品的誕生，華爾街變成瞭一個圈錢的大賭場。贏瞭一本萬利，輸瞭則一敗塗地。”沈驥如說。

正因為這個瘋狂的大賭場、瘋狂的賭徒和瘋狂的金融衍生品，美國最終卷入瞭一發不可收拾的次貸危機中。

2003年到2007年，各大銀行的杠桿率開始瘋狂飆升。美林公司的杠桿率猛增至28倍，摩根士丹利增至33倍，高盛升至28倍，雷曼兄弟的杠桿率直到破產前仍高達30倍。也就是說，每1美元的資本就能撬動幾十美元的資產規模。

“大銀行們創造瞭越來越多的金融衍生品，就像高智商犯罪一樣，即使是同樣精英雲集的美國監管部門，也沒有人能徹底弄清楚每個金融衍生品的模型。”一位不願透露姓名的金融分析師告訴《中國經濟周刊》。

該金融分析師告訴記者，大銀行在利益的驅使下，把這個旁人弄不懂的遊戲越玩越大，在房價次級貸款中派生出次級抵押貸款支持證券（MBS）、擔保債務憑證（CDO）、信貸違約掉期（CDS）等。基於1萬多億美元的次級貸款，創造出瞭數十萬億美元的衍生品。

2008年7月，隨著“兩房”股價大跌，美國房地產價格徹底失控。CDO、CDS等衍生證券隨後開始快速跌價，在雷曼8000億美元的資產負債表中，資產凈值大約隻有250億美元。流動性的不足最終引發雷曼兄弟破產。

“次貸危機是超前消費、過度借貸和凱恩斯主義下貨幣泛濫的結果。但金融衍生品將危害成倍放大並造成難以挽回的損失。因此，次貸危機也是一次金融衍生品危機，是銀行傢們無限貪婪的惡果。”上述金融分析師表示。

美國猶太人大會主席傑克·羅森被輿論評為“當今美國最有影響力的五位猶太人之一”。深諳美國商道的他在接受《中國經濟周刊》專訪時表示，華爾街如今已成為美國經濟悲劇的象征。

“華爾街被視為金融危機的直接推動力，它所造成的後果被每個美國人承擔著。同時，銀行傢們依然不改貪婪的本色，用美國納稅人的錢去填充自己的腰包，同時在拯救美國經濟中表現得非常不負責任。盡管他們獲得瞭美國政府大量的救助金，但他們轉而則不肯借錢給其他需要救助的行業，包括房地產、建築業和小企業等。”傑克·羅森如是說。

“財政部長”制造商

美國的華爾街，還是華爾街的美國？

穆迪創始人約翰·穆迪曾在1911年指出，華爾街的七個人控制瞭美國大部分基礎工業和資源。分別是J.P.摩根、詹姆斯·希爾、喬治·貝克、約翰·洛克菲勒、威廉·洛克菲勒、詹姆斯·斯蒂爾曼和雅各佈·希夫，他們所構成的資本核心樞紐控制著美國。而100年後的今天，華爾街對整個美國的控制力非但沒有削弱，反而愈發瘋狂和集中。華爾街和美國統治集團之間的關系，也愈發撲朔迷離。

是美國政府的華爾街，還是華爾街的美國政府？

尤斯塔斯曾在《美聯儲的秘密》一書中揭露道，截至1983年，花旗銀行、紐約國傢商業銀行、漢諾威銀行、大通銀行和漢華銀行共持有美聯儲53%的股份。也就是說，美國央行的控股權不在國傢手裡，更不在民眾手裡，而在幾傢大型私有銀行手裡。

和美聯儲一樣，美國財政部也同樣是華爾街堅定的支持者和代言人。在幾位歷史上較有影響力的美國財長中，幾乎無一例外都有著華爾街的背景。

其中，最有代表性的就是美國前財長羅伯特·愛德華·魯賓。

1995年—1999年在任的魯賓最著名的身份不是美國財政部長，而是銀行傢。在高盛近30年的供職經歷讓他成瞭一個100%的華爾街人。他的出現，直接導致華爾街的權力擴張到無法收拾的地步。

1997年以前，美國的商業銀行一直受到嚴格監管，1933年的《格拉斯－斯蒂格爾法案》在銀行與證券業務之間建立瞭一道防火墻，也一定程度上限制瞭銀行業的過度發展。

1997年，魯賓代表克林頓政府向國會提出瞭金融體制改革的建議，主要內容是取消銀行業、證券業和保險業經營的限制。1999年11月，美國參眾兩院通過瞭《金融服務現代化法案》，廢除瞭《格拉斯-斯蒂格爾法案》，徹底拆除瞭銀行、證券和保險業之間的藩籬，允許商業銀行以金融控股公司形式從事包括證券和保險業務在內的全面金融服務。







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